У многих биржевая торговля прежде всего ассоциируется с торговлей акциями. Торгуя акциями, мы покупаем и продаем доли соответствующего предприятия. Согласно определению из 39 ФЗ «О рынке ценных бумаг», акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов , на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции не зря называют именно долевыми ценными бумагами: покупая все новые и новые доли, акционер может дойти до такого уровня, который позволит ему управлять компанией или принимать непосредственное участие в управлении. Но даже обладающие малым количеством долей акционеры в любом случае участвуют в судьбе предприятия - другое дело, что это участие настолько незначительное, что говорить о нем всерьез не приходится.

Другое дело - тот, кому принадлежит контрольный пакет акций. Именно о нем мы сегодня и поговорим. Из статьи вы узнаете, что представляет собой контрольный пакет акций, какие виды владения акциями вообще существуют и чем различаются.

Выпущенное количество акций

Прежде всего, стоит понимать, что акция - это эмиссионная бумага: их общее выпущенное количество является фиксированным и подлежит строгой регистрации в надзорных органах. Нельзя просто по желанию взять и «допечатать» или «стереть» какое-то количество акций. На сайте Московской биржи есть перечень компаний, акции которых на ней торгуются. Рядом с названиями компаний указано общее количество выпущенных акций и Государственный регистрационный номер выпуска. Информация о количестве выпущенных акций обязательно фигурирует в уставе компании. А он, если компания публичная, подлежит обязательному обнародованию.

Рис. 1. Компании, чьи акции торгуются на Московской бирже

Так, например, у компании «Северсталь» выпущено 837 718 660 штук акций (количество отображается не в лотах, а в штуках). И если рыночная цена одной акции составляет 814,3 руб, то суммарно акционерный капитал можно оценить в 682 154 394 838,00 руб. Но купить все эти акции на бирже не получится. Дело в том, что, как правило, контрольные пакеты акций находятся в руках основных акционеров, которые крайне редко осуществляют с ними какие-либо движения. Да и оценивают их зачастую не по биржевой цене, а по совершенно другим правилам.

Распределение акционерного капитала

Стоит отметить, что публичные компании обязаны раскрывать состав своих основных акционеров, чтобы потенциальные инвесторы могли анализировать эту информацию. Естественно, в подобных таблицах не представлены все миноритарные акционеры - указываются только основные.

Различают прямое и косвенное владение акциями. Прямым называется владение, когда акции зарегистрированы на определенное лицо всем пакетом. Косвенным - когда акции принадлежат подконтрольным организациям представленного лица. То есть этих организаций может быть достаточно много, но суть в том, что по большому счету управляет ими все равно кто-то единый. Так, например, в компании «Северсталь» 79,2% выпущенных акций косвенно принадлежат основному акционеру - А. Мордашову. А оставшиеся 20,8% находятся в свободном обращении.

Управление компанией происходит не просто по желанию, а осуществляется на общих собраниях акционеров, которые имеют определенную повестку дня для голосования. Как раз на этих собраниях и обсуждается размер выплачиваемых дивидендов, крупные сделки, внесения изменений в устав и прочее. Естественно, на подобные собрания приходят не все акционеры - вопросы решаются большинством голосующих акций (существуют привилегированные акции, которые обладают преимуществом в получении дивидендов, но не обладают правом голоса).

Соответственно, у кого больше доля, тот и решает, как именно поступать организации. А этих долей может быть весьма много. Именно здесь возникает понятие контрольного пакета акций.

Контрольный пакет акций: определение и размер

Контрольный пакет акций - это такое количество акций в руках одного держателя (или ряда компаний, принадлежащих ему), которое не может быть оспорено другими акционерами, даже если они будут против единогласно. Многих начинающих инвесторов интересует вопрос, контрольный пакет акций - это сколько процентов? По процентной доле он составляет 50%+1 акция, что дает абсолютное преимущество.

На практике часто для управления предприятием бывает достаточно и меньшего размера контрольного пакета акций. Так, например, если доли распределены между тремя акционерами (акционер 1 - 20%, акционер 2 - 25%, акционер 3 - 30%), плюс 25% в свободном обращении, ключевое слово - за акционером 3. Но если акционеры 1 и 2 будут единогласно против, то они смогут заблокировать решение акционера 3, так как суммарно акционеры 1 и 2 обладают 45% акций, что больше 30%, принадлежащих акционеру 3.

В эпоху приватизации для сохранения права управления предприятием активно использовалось такое понятие, как золотая акция (golden share). Она давала ключевое право голоса вне зависимости от количества принадлежащих инвестору акций. Причем сама золотая акция не является предметом заключения сделок. Данное понятие пришло из Великобритании и было введено Маргарет Тэтчер для более успешного процесса приватизации госкомпаний. Стоит отметить, что золотые акции выпускаются крайне редко и это - скорее исключение, чем правило.

Вывод

Акции предоставляют своим владельцам право на управление предприятием. Чем больше акций в руках у инвестора, тем значимее его голос.

Пакет акций - количество акций одного акционерного общества, находящееся в одних руках или под единым контролем. Стоимость крупных пакетов может многократно увеличиваться, если их обладание позволяет оказывать влияние на деятельность общества.

Всегда важно выделить два вида пакета акций – контрольный (мажоритарный) и миноритарный. Мажоритарный пакет подразумевает наличие более 50% акций предприятия, что даёт право владельцу осуществлять полный контроль над ним. На практике же, когда акции компании находятся у различных инвесторов, данный процент может быть и более низким. Классификация по доли владения носит условный характер и зависит от конкретной ситуации в компании. Если 30% пакет акций будет являться самой крупной долей владения для данного акционерного общества, то это мажоритарный, контрольный пакет.

ЗНАЧИМОСТЬ РАЗМЕРА ПАКЕТА АКЦИЙ

Дробная часть акции дает ее владельцу права в той доле, которая она составляет от целой акции. Владелец дробной акции имеет права на участие в общем собрании акционеров и получение определенной информации (бухгалтерской отчетности, заключений аудитора и ревизионной комиссии, сведения о кандидатах в исполнительные и другие органы власти общества, проекты изменения устава и решения общего собрания АО. Он может, в случае не участия или голосования против реорганизации общества, получить акции вновь созданных обществ в том объеме, который ему принадлежал в реорганизуемом обществе.

Пакет акций в количестве 1% дает право владельцу получить доступ к базе данных акционеров (наименование акционера, количество и категории акций, принадлежащих ему). Для проведения успешной скупки обладание подобной базой данных необходимо. Владельцы такого пакета могут обращаться в суд с иском к членам совета директоров, исполнительного органа о возмещении убытка причиненного обществу их действиями.

Владельцы пакета «голосующих» акций в количестве 2% могут включить нужные им вопросы в повестку дня годового собрания акционеров и выдвинуть кандидатов в совет директоров, исполнительные органы, ревизионную и счетную комиссии. Продвижение своего представителя на важный пост повышает влияние «стратегического инвестора».

Владелец пакета «голосующих» акций в количестве 10% вправе инициировать проведение внеочередного собрания акционеров с определением его повестки дня. Такой пакет прибавляет «стратегу» маневренности и делает контроль за деятельностью акционерного общества более оперативным.

Владельцы блок – пакета акций могут заблокировать решения общего собрания акционеров. Поэтому в российской практике часто борьба разворачивается именно за эту долю в уставном капитале.

Блокирующий пакет – доля обыкновенных акций в акционерном обществе, которая позволяет их владельцам накладывать вето на решения совета директоров. Если уставом акционерного общества предусмотрено, что решение по такому-то вопросу может быть принято квалифицированным большинством, скажем, в 3/4 голосов, то блокирующим пакетом будет 25 % + 1 акция).

Часто блокирующий пакет акций сохраняет за собой государство, чтобы сохранить влияние на деятельность значимого акционерного общества после приватизации.

На практике далеко не все акционеры присутствуют на собраниях. А количество голосов, необходимых для принятия положительного решения, рассчитывается не от общего числа голосующих акций, а от акций, владельцы которых присутствуют на собрании (при условии наличия кворума). Поэтому блокировать решение можно и значительно меньшим числом голосов.

Следует отметить, что случаи, когда для принятия решений необходимо большинство в 3/4, должно быть полно и четко прописаны в уставе общества. В этом случае владение 25% пакетом акций предоставляет возможность блокировать невыгодное решение общего собрания акционеров. Например:
1. Внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции.
2. Реорганизация общества.
3. Ликвидация общества, назначение ликвидационной комиссии и утверждение промежуточного и окончательного ликвидационных балансов.
4. Определение количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями.
5. Увеличение уставного капитала общества.

Контрольный пакет - количество акций, дающих акционеру возможность оказывать решающее влияние на деятельность акционерного общества. Теоретически должен составлять 50% плюс одна акция, но практически бывает достаточно гораздо меньшего числа. Это объясняется следующими обстоятельствами.
а) степенью «распыленности» акций среди держателей;
б) структурой выпущенных акций (соотношением «голосующих» и «безголосых» акций);
в) пассивностью или активностью акционеров в деятельности общества (участие в общих собраниях акционеров).

Контрольный пакет акций предоставляет возможность его владельцу управлять акционерным обществом. То есть фактически, владелец контрольного пакета контролирует (поэтому он так и называется - контрольный) деятельность предприятия и может самостоятельно принимать стратегические решения,

Инвесторы, заинтересованные в управлении компанией, стремятся завладеть пакетом акций, величина которого позволит им блокировать решения других акционеров. Сколько процентов акций в блокирующем пакете - это вопрос, который волнует многих инвесторов. В некоторых случаях владельцы блокирующего пакета имеют возможности не только блокировать, но и принимать стратегические решения, касающиеся развития компании. Такое возможно при достаточном проценте привилегированных акций, а также в других случаях.

Пакет акций

Пакетом акций называется совокупность ценных бумаг, которые выпущены АО и находятся в одних руках. Важно учитывать общее количество выпущенных АО акций и их соотношение между всеми акционерами. Для того чтобы иметь возможность решения каких-либо вопросов в совете директоров компании, необходим достаточный процент владения выпущенными данным АО акциями. Для проведения собрания акционеров необходимо владеть не менее чем 5% ценных бумаг.

Кроме обыкновенных акций, компании имеют право выпускать привилегированные, которые отличаются тем, что акционер, владеющий ими, не имеет возможности управлять АО через собрания акционеров. Однако при ликвидации компании он также участвует в голосовании по различным ключевым вопросам. Владельцы привилегированных акций вместо права голосования имеют ряд других преимуществ:

• получают дивиденды по своим акциям вне зависимости от получаемой компанией прибыли;
• имеют возможность получения части имущества при ликвидации АО в первую очередь. Только после них на имущество будут претендовать владельцы обыкновенных акций.

По российскому законодательству доля привилегированных акций может составлять не более чем 25% всего объема.

Размеры пакетов акций: до 10%

При владении 1% ценных бумаг общества физическое лицо получает доступ к реестру акционеров. Акционер имеет право просматривать состояние реестра на ежедневной острове для анализа получения прибыли и дальнейших действий по покупке или продаже ценных бумаг. Все стратегические инвесторы начинают покупку ценных бумаг какого-либо АО именно с 1%.

При достижении доли в 2% у акционера появляется возможность выдвигать собственного представителя для участия в совете директоров. У акционера также появляется возможность управления компанией, так как с его голосом совет директоров будет вынужден считаться.

Владение 10% дает возможность акционеру собирать внеочередное собрание акционеров. Также владелец данного пакета вправе требовать проведения проверок финансовой деятельности компании, причем внеплановых.

Размеры пакетов акций: выше 20%

Для приобретения пакета акций с долей более 20% необходимо получить разрешение Федеральной антимонопольной службы. При получении пакета акций с долей более 20% ценных бумаг компании перед акционером открываются большие перспективы и свобода действий в управлении компаний.

Блокирующий пакет

Акционеры часто задаются вопросом: сколько акций в блокирующем пакете? Это именно тот пакет акций, владелец которого вправе единолично заблокировать любой поднятый на обсуждение вопрос и решение. Для этого акционеру необходимо консолидировать в своих руках 25% ценных бумаг + 1 акцию. Владелец блокирующего пакета акций способен не только блокировать весомые решения в управлении компании, но и в целом принимать управленческие решения, если отсутствует владелец контрольного пакета акций. Либо же если контрольный пакет консолидирован не в одних руках. Большинство инвесторов ставят перед собой задачу завладеть именно блокирующим пакетом акций, а не контрольным.

Контрольный пакет акций

Акционеру, желающему получить контрольный пакет акций, необходимо консолидировать в своих руках 50% ценных бумаг + 1 акцию. Владелец, в руках которого сосредоточен контрольный блокирующий пакет акций, способен принимать решения по вопросам дивидендных выплат. Его мнение весомо и в вопросах стратегического направления развития компании.

Какую долю акций на практике должен содержать контрольный пакет

В теории, как упоминалось выше, акционеру необходимо владеть 50% + 1 акцией для того, чтобы консолидировать в своих руках контрольный пакет акций. Однако на практике данное число намного ниже, и варьируется в интервале 20-25% ценных бумаг АО. Также в истории есть примеры, когда и доли в 10% акционеру хватало, чтобы блокировать неугодные решения и управлять компанией. Такой вариант возможен, если соблюдается одно из нескольких условий:

• акции компании консолидированы в руках акционеров, которые в данный момент находятся в географической удаленности друг от друга, и по этой причине не все из них на постоянной основе могут присутствовать на внеочередных собраниях акционеров;
• владельцы ценных бумаг настроены пассивно по отношению к посещению собраний акционеров;
• часть выпущенных акций компании являются привилегированными и поэтому не дают право голоса их владельцам. В таком случае соотношение акций, которыми владеют инвесторы, перераспределяется.

Если на собрании акционеров присутствуют акционеры, суммарная доля которых - лишь 80%, то значение блокирующего пакета акций начинается не с 25% + 1. Появляется возможность блокировать решения и с меньшей долей ценных бумаг в портфеле. Также наблюдается статистика: чем больше миноритарных акционеров в компании, тем меньше может быть доля ценных бумаг для контрольного и блокирующего пакета акций.

Разница между контрольным и блокирующим пакетами

Из определения блокирующего и контрольного пакетов акций трактуется, что владелец контрольного пакета автоматически признается и владельцем блокирующего.

Владелец блокирующего пакета вправе наложить вето на решения остальной части акционеров. Однако стоит заметить, что владелец пакета с суммарной долей ценных бумаг, равной необходимой для контрольного пакета, имеет возможность не только блокировать решения остальной части акционеров, но и принимать решения по большому количеству вопросов в управлении акционерным обществом, таких как выплата дивидендов, направление развития и др.

Часть вопросов в управлении АО, однако, требует более 3/4 части голосов акционеров, а именно:

• если рассматривается вопрос о ликвидации компании;
• если рассматриваются варианты о слиянии, реорганизации, изменении статуса;
• при уменьшении размера УК (уставного капитала) путем уменьшения так называемой номинальной стоимости каждой акции;
• при увеличении размера уставного капитала;
• при определении стоимости акций компании при предстоящих эмиссиях;
• при решении о покупке компанией собственных акций, обращаемых на фондовом рынке;
• если компания планирует осуществить крупную сделку, стоимость которой превышает половину величины активов АО.

В чем же причина популярности акций открытых акционерных обществ?

Дело в том, что в условиях современной мировой экономической системы, в условиях нынешней демократии и жесткой конкуренции открытые акционерные общества являются самыми жизнестойкими и эффективными системами, производящими товары и оказывающими услуги. Подтверждением этого служат многочисленные исследования, публикуемые в специализированных книгах и журналах. Кто же заинтересован в рынке акций?

В мире существуют две основные группы или структуры, заинтересованные в рынке акций. С одной стороны, это владельцы свободного капитала - частные инвесторы, управляющие компании, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании, а также другие фонды и организации, которые управляют собственными или доверенными им свободными капиталами. Их называют владельцами свободных капиталов или инвесторами.

С другой стороны - это владельцы или совладельцы открытых акционерных обществ и их доверенные лица, а также топ-менеджеры, чьи доходы обычно привязаны к стоимости (капитализации) компании. Будем их называть акционерами или владельцами акций.

Цель первых - инвестировать капитал с максимальной отдачей или доходностью для себя и своих клиентов. Цель вторых - максимально увеличить стоимость или количество принадлежащих или доверенных им пакетов акций. Их объединяет общий интерес - увеличение собственного капитала.

Интересы инвесторов и акционеров встречаются и удовлетворяются на фондовом рынке, т. е. на фондовых биржах. Фондовая биржа обеспечивает свободное перемещение капиталов из одного предприятия в другое.

Прозрачность и доступность информации о компаниях, об их производственной и финансовой деятельности, свободное перемещение капитала и свободное обращение акций на рынке создают огромные возможности у владельцев свободного капитала для выбора наиболее потенциально доходных инвестиций. Те же самые факторы помогают акционерам выбирать, кому дороже продать свои акции. Кроме этого, если акции компании свободно обращаются на бирже, то у нее появляются конкурентные преимущества по сравнению с компаниями, не имеющими рынка своих акций. При прочих равных условиях компаниям, имеющим рынок своих акций, легче и дешевле привлекать кредитные ресурсы, а пакеты их акций могут выступать в качестве обеспечения займов и кредитов на более выгодных условиях. Здесь мы подошли к участникам фондового рынка. Назовем их.

Эмитент - участник фондового рынка (государство, местная администрация или акционерное общество), выпускающий ценные бумаги для привлечения необходимых ему денежных средств.

Инвестор (вкладчик) - это лицо, вкладывающее собственные или заемные денежные средства в проекты, активы, и в том числе в ценные бумаги. Инвесторами могут быть частные лица, организации, компании и различные фонды.

Профессиональные участники рынка - организации, обеспечивающие функционирование рынка ценных бумаг. К ним относятся:

1. Организации, осуществляющие торговые операции (брокерские фирмы, инвестиционные и управляющие компании, банки и др.);
2. Организаторы торговли (фондовые биржи и внебиржевые площадки);
3. Организации, осуществляющие учет взаимных обязательств (клиринговые компании);
4. Организации, обеспечивающие движение и фиксацию прав собственности (депозитарии и реестродержатели).

Деятельность всех профессиональных участников рынка ценных бумаг (далее - профучастников) строго лицензируется Федеральной службой по финансовым рынкам России (далее - ФСФР).

Все остальные участники фондового рынка, не относящиеся к вышеперечисленным организациям, называются просто участниками рынка. Прямой доступ к торговле на бирже имеют только профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие специальные лицензии.

Регулирующие организации - государственные структуры, обеспечивающие контроль деятельности профессиональных участников и просто участников фондового рынка. В России такой организацией является ФСФР (www.fcsm.ru). До нее эти функции исполняла Федеральная комиссия по ценным бумагам России (ФКЦБ). ФСФР осуществляет надзор и мониторинг, т.е. проверку деятельности всех профучастников на предмет выполнения действующего законодательства и нарушений прав инвесторов. В случае нарушения или не соблюдения закона со стороны профучастников, ФСФР может налагать штрафы, приостанавливать действие лицензии, а в случае необходимости и отзывать лицензию.

ФСФР осуществляет контроль фондового рынка сверху, а такая организация как НАУФОР (www.naufor.ru) выполняет контроль снизу, т.е. внутри самих профучастников.

Работа этих двух организаций является залогом безопасной работы всех инвесторов, т.е. нас с вами. Теперь рассмотрим, кто может быть заинтересован в совершении операций с акциями на бирже.
Будем называть их участниками биржевой торговли акциями.

Вот примерная структура групп участников биржевой торговли акциями:

1. Крупные акционеры (мажоритарии) и их доверенные лица, входящие в состав Совета директоров компании и знающие о ней практически все;
2. Стратегические и венчурные инвесторы, рассматривающие покупку акций компании как покупку бизнеса;
3. Топ-менеджеры компании, обладающие полной информацией о компании;
4. Чиновники и служащие государственных органов власти, различных организаций и их доверенные лица, участвующие в подготовке законов, проектов и других документов и располагающие эксклюзивной информацией, которая может повлиять на стоимость акций компании;
5. Инвесторы, управляющие пакетами акций. Они обычно выступают в роли спекулянтов. Ими могут быть инвестиционные фонды, управляющие компании, частные управляющие;
6. Инвесторы, управляющие привлеченными денежными средствами. Они обычно выступают в роли портфельных инвесторов. Ими могут быть инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые и управляющие компании, а так же частные управляющие;
7. Инвесторы, управляющие собственными или заемными денежными средствами. К ним относятся брокерские и инвестиционные компании, банки, частные лица, выступающие в роли портфельных инвесторов или спекулянтов, которые используют для торговых операций на рынке собственные и заемные денежные средства и активы.

Таким образом, список участников биржевой торговли акциями довольно большой. И у каждой из этих групп существуют свои планы, свой расчет и своя технология работы. В основном, из-за разных оценок, планов и разной информированности участников рынка акций и происходят изменения или колебания курсовой стоимости акций на бирже.

Сейчас мы подошли к торговым ролям участников рынка акций. Все участники по характеру совершения операций на бирже могут выступать в роли «быков» или в роли «медведей».

«Бык» - участник рынка, который купил ценные бумаги, рассчитывая на получение прибыли за счет роста их курсовой стоимости, т. е. предполагая продать их по более высокой цене. Название «быки» связано со стремлением таких игроков поднять цены «на рога».

«Медведь» - участник рынка, который продал ценные бумаги, рассчитывая на получение прибыли за счет снижения их курсовой стоимости, т. е. предполагая купить их по более низкой цене. Название «медведи» связано со стремлением таких игроков «завалить» цены вниз, ударив по ним лапой.

Инвесторы, в зависимости от применяемой ими торговой стратегии, делятся на стратегических или прямых инвесторов, венчурных инвесторов, портфельных инвесторов, управляющих пакетами акций и спекулятивных инвесторов.

Рассмотрим их более подробно (названия условные).

1. Стратегический или прямой инвестор , как правило, является крупным акционером. Он может входить в Совет директоров и участвовать в управлении компанией. Его интересует сама компания, т. е. ее имущество (активы) и то, что он может получить благодаря управлению этими активами. Он может стремиться увеличить контроль над компанией путем покупки акций у других акционеров. Обычно прямой инвестор заинтересован в развитии компании, в повышении эффективности ее работы, в повышении курсовой стоимости ее акций, поэтому основная его роль на бирже - роль «быка». Он может так же передать свой пакет акций в управление профессиональному или частному управляющему пакетами акций. Существуют случаи, когда прямой инвестор стремился обогатиться за счет других акционеров или «развалить» компанию с целью устранения конкурента. Яркий пример подобной ситуации - Балтийское морское пароходство, которое было уничтожено конкурентами.
2. Венчурный инвестор может быть прямым или портфельным инвестором, стремящимся получить прибыль за счет эффективного контроля над компанией и реализации перспективных инвестиционных проектов. Часто конечной целью венчурного инвестора является продажа своего бизнеса или пакета акций с максимальной выгодой для себя. Таким образом, он может играть на бирже роль и «быка», и «медведя».
3. Портфельный инвестор - вкладывает денежные средства в акции на продолжительный период времени, обычно от одного до четырех лет, и действует с целью получения прибыли за счет роста курсовой стоимости акций и получения дивидендов. На бирже он играет, в основном, роль «быка».
4. Управляющий пакетами акций - занимается управлением пакетами акций в течение продолжительного периода времени (от одного до четырех лет). Его целью является получение прибыли за счет продажи акций по более высокой цене и покупки их по более низкой цене, а также за счет получения дивидендов. Еще одной целью управляющих пакетами акций может быть увеличение количества акций в пакете. Он может выступать на бирже и в роли «быков», и в роли «медведей».
5. Спекулятивный инвестор - вкладывает свои денежные средства в акции на непродолжительное время (от нескольких часов до нескольких месяцев) и действует с целью получения прибыли за счет изменения курсовой стоимости акций. Принадлежащих к этой группе инвесторов называют трейдерами или управляющими активами. Они очень важны для рынка акций, так как обеспечивают ликвидность этого рынка и создают условия для работы портфельных инвесторов и управляющих пакетами акций. Без преувеличения их можно назвать строителями здания, под названием «фондовый рынок». Спекулятивные инвесторы используют любую возможность заработать на движение цены, поэтому на рынке выступают и в роли «быков», и роли «медведей, в зависимости от ситуации. Однако чаще они играют роль «быков».

Вы уже узнали о различной информированности участников рынка акций, и тут же стоит затронуть такую важную тему, как инсайдерская информация. Поговорка «информация - дороже денег» как нельзя более кстати подходит для рынка акций, поскольку именно здесь информация обладает огромной силой. Всех участников биржевой торговли акциями в зависимости от уровня их информированности можно разделить на две категории: инсайдеры и аутсайдеры.

Инсайдеры - участники рынка, имеющие, благодаря своему статуса, служебному положению или родственным связям, доступ к конфиденциальной (или, иначе говоря, инсайдерской) информации, использование которой позволяет им иметь определенное экономическое преимущество на рынке. Инсайдеры способны оказать влияние на цену акций на бирже и, тем самым, вести ту или иную игру на бирже. К ним относятся участники биржевой торговли с первой по четвертую группу (см. список участников биржевой торговли).

Аутсайдеры - участники рынка, не обладающие конфиденциальной (инсайдерской) информацией, способной оказать влияние на цену акций. К этой категории относятся участники биржевой торговли с пятой по седьмую группу (см. список участников биржевой торговли).
Понимая, как действуют инсайдеры и аутсайдеры на рынке, вы сможете анализировать те или иные колебания курсовой стоимости акций на бирже. Давайте сведем всю информацию об участниках биржевой торговли в таблицу 1 и сделаем важные выводы.

Таблица 1 Уровень информированности и торговые роли участников биржевой торговли

Анализ таблицы 1 показывает, что на рынке акций работают, в основном, информированные инсайдеры, обыграть которых простым инвесторам невозможно. Однако, в силу того, что собственники бизнеса - инсайдеры, в конечном счете, заинтересованы в росте курсовой стоимости акций, они зачастую выступают на рынке в роли «быков». Это и позволяет получать прибыль на рынке акций простым неинформированным инвесторам. Получается, что большинство из участников биржевой торговли заинтересовано в росте стоимости акций. Знание только одного этого факта позволяет нам понимать суть рынка акций. Эта одна из главных причин, почему курсовая стоимость акций росла в прошлом, и будет расти в будущем.

Copyright 2007 Вадим Зверьков - при публикации ссылка обязательна

Если вы приняли решение инвестировать имеющийся капитал в ценные бумаги, то вам следует знать, что такое пакет акций. Многие начинающие инвесторы наивно считают, что существует всего три типа пакетов акций: миноритарный, контрольный и блокирующий, но на самом деле этот не так.

В этой статье мы постараемся разобраться в том, что такое пакет акций. Кроме того, мы подробно остановимся на основных типах пакетов акций. Под термином «пакет акций» принято подразумевать определенное число ценных бумаг одного предприятия, находящиеся в собственности инвестора.

Большая часть инвесторов в процессе создания собственного инвестиционного портфеля в обязательном порядке вкладывает часть капитала в акции. Основная причина подобных действий заключается в том, что владение подобными ценными бумагами дает инвестору определенные преимущества.

Владение позволяет инвестору не только рассчитывать на получение прибыли в виде дивидендов, но и принимать участие в управлении предприятием, чьими ценными бумагами он владеет.

Пакет акций. Основные виды

В настоящее время существуют следующие типы пакетов акций:

В большинстве случае контрольные пакеты акций находятся в собственности основателей предприятия. На отечественном рынке контрольные пакеты акций самых крупных корпораций находятся в собственности государства, которое заинтересовано в регулярной выплате дивидендов, так как за их счет осуществляется пополнение бюджета.

Важно помнить, что при продаже крупных (не миноритарных) пакетов акций, их владельцы могут реализовать их значительно дороже их текущей рыночной стоимости. Практика показывает, что блокирующие и контрольные пакеты акций довольно часто продают в два-три раза дороже их реальной стоимости. Это возможно лишь в том случае, если предприятие, чьи акции реализуются, действительно является перспективным.

Если вы являетесь начинающим инвестором и не можете похвастаться наличием крупного капитала, то вы естественно не сможете приобрести блокирующий или контрольный пакет акций какого-либо предприятия. Не смотря на это, вам полезно будет знать о существующих типах пакетов акций.